12月鋁全產(chǎn)業(yè)鏈市場(chǎng)動(dòng)態(tài)分析
發(fā)稿時(shí)間：2016-12-31一、鋁土礦
進(jìn)口量方面：12月份鋁土礦進(jìn)口量為540萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.65%，主要是山東地區的中鋁山東、魯北化工等企業(yè)復產(chǎn)帶動(dòng)進(jìn)口量增加。有消息稱(chēng)印尼政府正在修改法規允許鋁土礦石部分出口，將對國內進(jìn)口產(chǎn)生有利因素。
進(jìn)口價(jià)方面：12月份進(jìn)口鋁土礦CIF均價(jià)50.2美元/噸，環(huán)比上浮0.86%。主要受海運費上漲影響，人民幣貶值預期下進(jìn)口企業(yè)壓力已顯現。
分析認為：主要氧化鋁廠(chǎng)的庫存量已超2個(gè)月，庫存增量明顯；但由于臨近年底且氧化鋁價(jià)格高位持穩且鋁土礦消耗同處高位。預計第一季度鋁土礦進(jìn)口將出現量?jì)r(jià)齊升。
二、氧化鋁（1/3）
援引行業(yè)統計數據，12月底全國氧化鋁建成產(chǎn)能為7,563萬(wàn)噸，開(kāi)工產(chǎn)能為6,376萬(wàn)噸，開(kāi)工率為86.25%。其中12月份全國氧化鋁產(chǎn)量為565萬(wàn)噸，平均日產(chǎn)18萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)2.86%。在復產(chǎn)產(chǎn)能方面，12月底將有近170萬(wàn)噸氧化鋁產(chǎn)能完成復產(chǎn)。理論上來(lái)看，全國氧化鋁仍存在約5萬(wàn)噸的供給缺口。
分析認為：2017年中國氧化鋁產(chǎn)量約7,048萬(wàn)噸，同比增長(cháng)18.2%，全年總體供應過(guò)剩但一季度仍處于供應短缺狀態(tài)。因此預計一季度氧化鋁價(jià)格將保持高位徘徊的局面，借助于春節備貨的契機小幅上沖的可能性較大。
二、氧化鋁（2/3）
全國現貨價(jià)格方面，12月份國內氧化鋁現貨價(jià)格的上行逐漸進(jìn)入平臺期，西南地區氧化鋁價(jià)格反超北方地區價(jià)格。全國氧化鋁現貨加權價(jià)為2,955元/噸，環(huán)比上浮7.77%。貴州現貨方面，氧化鋁現貨加權價(jià)為3,035元/噸，環(huán)比上浮11.34%。12月份氧化鋁價(jià)格主要受電解鋁新產(chǎn)能持續釋放導致氧化鋁供應略緊，以及山西重慶氧化鋁環(huán)保檢查影響。
分析認為：氧化鋁上下游企業(yè)低庫存的狀態(tài)無(wú)法扭轉，氧化鋁價(jià)格將保持高位運行，我們預計下月氧化鋁價(jià)格將維持偏強震蕩格局，小幅上沖的動(dòng)力較強；預計貴州氧化鋁價(jià)格將保持在3000元/噸以上。
二、氧化鋁（3/3）
滬鋁三月比例價(jià)方面，11月滬鋁三月合約下行趨勢明顯，月末加權平均價(jià)報收于13,118元/噸。若按17.6%氧化鋁作價(jià)比例，2017年1月份全國氧化鋁長(cháng)單加權價(jià)格為2,309元/噸，與現貨加權價(jià)格的價(jià)差擴大到646元/噸。12月份期鋁全國氧化鋁現貨加權價(jià)與滬鋁三月加權平均價(jià)實(shí)際折算比例為22.95%。
分析認為：在氧化鋁價(jià)格穩定而期鋁弱勢下行基本確立環(huán)境下，全國氧化鋁現貨價(jià)折算比例將維持在23%左右。目前“三網(wǎng)均價(jià)”仍是長(cháng)單定價(jià)主要方式，期、現價(jià)相結合的長(cháng)協(xié)定價(jià)方式仍不具有可操作性。
三、電解鋁（1/2）
供給方面：12月份全國電解鋁有效產(chǎn)能為4,219.5萬(wàn)噸，運行產(chǎn)能3,615.3萬(wàn)噸，開(kāi)工率為85.68%。其中，12月份電解鋁總產(chǎn)量為294.2萬(wàn)噸，日化產(chǎn)量9.49萬(wàn)噸，供應持續增加。調研數據顯示，2016年國內電解鋁已累計減產(chǎn)88.4萬(wàn)噸；累計復產(chǎn)242.55萬(wàn)噸，待復產(chǎn)約60萬(wàn)噸；新產(chǎn)能已投產(chǎn)393.8萬(wàn)噸，待投產(chǎn)71萬(wàn)噸。
分析認為：供給方面前期電解鋁集中復產(chǎn)投產(chǎn)產(chǎn)量迅速釋放到位，供應壓力凸顯；而需求方面因淡季以及環(huán)保督查，下游開(kāi)工大幅低迷。預計一季度電解鋁將出現供需失衡，鋁錠現貨價(jià)格將延續弱勢震蕩態(tài)勢。
三、電解鋁（2/2）
現貨價(jià)格方面：12月份鋁錠現貨供給相對充裕，現貨貼水成交成為常態(tài)，市場(chǎng)成交整體偏弱。長(cháng)江現貨市場(chǎng)價(jià)格報收于12,910元/噸，環(huán)比下跌8.11%；華南現貨市場(chǎng)價(jià)格報收于13,100元，環(huán)比下跌11.49%。月末主要鋁企開(kāi)始控制出貨，鋁價(jià)有所支撐，國內鋁錠現貨社會(huì )總庫存73.39萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.55倍；廣東地區社會(huì )庫存7.9萬(wàn)噸，與上月基本持平，庫存增加主要集中在新疆。
分析認為：庫存增加明顯，若新疆運輸問(wèn)題解決，在現貨市場(chǎng)需求減弱預期下，疆鋁外運將對鋁定現貨市場(chǎng)形成較強沖擊，預計一季度鋁錠現貨價(jià)格震蕩偏弱為主，價(jià)格維持在12,000-13,000元/噸之間。
四、深加工
鋁棒市場(chǎng)：主要因鋁錠現貨價(jià)格震蕩下行拖累，鋁棒市場(chǎng)價(jià)格隨之下滑且市場(chǎng)成交整體偏弱。 12月份華南地區6063型鋁棒現貨市場(chǎng)價(jià)格期末報收于13,910元/噸環(huán)比下降7.57%。廣東鋁棒市場(chǎng)受環(huán)保檢查和運輸不暢影響加之鋁棒庫存長(cháng)期在低位，加工費創(chuàng )近年新高；月末出現小幅回落。本月廣東市場(chǎng)鋁棒月末庫存為1.5萬(wàn)噸，環(huán)比小幅增加8.7%。
分析認為：原料鋁錠貨源供應充裕及臨近年底且持貨商出貨變現意愿較強，鋁棒加工費下行走勢明顯。以及受高加工費影響，廣東市場(chǎng)在途鋁棒較多，預計一季度廣東市場(chǎng)鋁棒加工費維持在300-500元/噸。
