內需回暖帶動(dòng)PMI上升
發(fā)稿時(shí)間：2017-09-29一、價(jià)格指數大超預期
8月份CPI與PPI雙雙超預期回升。據國家統計局數據，8月份CPI為1.8%，PPI為6.3%，分別較上月擴大0.8、0.4個(gè)百分點(diǎn)。夏季極端天氣增多導致鮮菜及肉類(lèi)價(jià)格上漲是CPI上升的主要原因。剪刀差較上月擴大0.4個(gè)百分點(diǎn)至-4.5%。
分析認為：剪刀差擴大印證了弱需求導致的上下游價(jià)格傳導阻滯效應。8月主要生產(chǎn)資料漲幅明顯，下游企業(yè)進(jìn)一步對中上游企業(yè)形成補貼?？紤]到基數效應及海外需求擴張，制造業(yè)企業(yè)整體利潤將逐漸改善。
二、內需回暖帶動(dòng)PMI上升
8月份我國制造業(yè)PMI為51.7，較上月上漲0.3，處于擴張區間。分項中，生產(chǎn)自53.5上升至54.1，新出口訂單自50.9下降至50.4，進(jìn)口訂單自51.1上升至51.4，主要原材料購進(jìn)價(jià)格自57.9大漲7.4個(gè)百分點(diǎn)至65.3。
分析認為：8月份以黑色、有色為主的上游原材料價(jià)格暴漲，企業(yè)利潤空間擴大，生產(chǎn)積極。出口下降、進(jìn)口上升表明8月份國內需求韌性較強而國外需求放緩。9月下游開(kāi)工旺季將提升價(jià)格與訂單表現，制造業(yè)回暖趨勢明顯。
三、人民幣大幅升值
8月至9月中旬人民幣匯率呈“V”形走勢。截至9月22日，離岸人民幣匯率為6.5828，較9月7日的近一年最高點(diǎn)貶值1.53%，較8月22日升值1.16%。據央行通知，9月11日起，人民幣外匯風(fēng)險準備金自原有20%調整至0%。
分析認為：美元持續走弱、國內企業(yè)集中結匯以及人民幣升值預期濃厚是本次人民幣大幅升值的主要原因。為加強我司國際貿易抵抗匯率風(fēng)險的能力，建議鋁業(yè)公司和財稅委合作開(kāi)展匯率套期保值操作方案研究。
四、實(shí)體經(jīng)濟融資高景氣
8月份M2增速為8.9%，較上月下滑0.3個(gè)百分點(diǎn)，M1與M2差額為5.1%，較上月縮小1個(gè)百分點(diǎn)。社會(huì )融資規模169.41萬(wàn)億，同比上漲13.07%，其中實(shí)體經(jīng)濟融資規模115.46萬(wàn)億，同比上漲13.77%，較上月提升0.09個(gè)百分點(diǎn)。
分析認為：貨幣供應量再度下滑，而實(shí)體經(jīng)濟融資規模增速不斷擴大，表明金融部門(mén)去杠桿繼續推進(jìn)。鑒于貨幣政策收緊，建議財稅委開(kāi)展融資專(zhuān)題研究。
五、進(jìn)出口穩中向好
據海關(guān)總署數據，8月份我國進(jìn)口量為1572.37億美元，同比上漲13.3%，較7月擴大2.3個(gè)百分點(diǎn)；出口量為1992.29億美元，同比上漲5.5%，較7月縮小1.7個(gè)百分點(diǎn)。貿易順差為419.92億美元，較上月下降10.15%。
分析認為：全球經(jīng)濟回暖，國外市場(chǎng)需求逐漸打開(kāi)，雖受人民幣升值影響，出口同比微降，但海外市場(chǎng)整體趨勢向好，建議鋁業(yè)公司積極拓展海外市場(chǎng)，提升公司整體利潤率。
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