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一、氧化鋁供需過(guò)剩

       截至11月底，我國氧化鋁建成產(chǎn)能8,052萬(wàn)噸，運行產(chǎn)能6,854萬(wàn)噸，開(kāi)工率85.12%，較上月降低4.89個(gè)百分點(diǎn)。其中11月份我國氧化鋁產(chǎn)量為583萬(wàn)噸，同比上升13.42%，環(huán)比下跌4.11%。

       分析認為：雖然采暖季錯峰生產(chǎn)已經(jīng)逐漸影響國內氧化鋁產(chǎn)量，但內蒙古鑫旺、云南文山鋁業(yè)等新增氧化鋁產(chǎn)能基本開(kāi)始投產(chǎn)，同時(shí)下游電解鋁廠(chǎng)限產(chǎn)使得氧化鋁需求下降，因此12月氧化鋁依然會(huì )保持供過(guò)于求的局面。

二、氧化鋁價(jià)格繼續走弱

       截至12月14日，國產(chǎn)氧化鋁現貨加權均價(jià)為3,000元/噸，同比上漲0.9%，環(huán)比下跌16.78%。貴州地區氧化鋁現貨加權均價(jià)為3,300元/噸，同比上漲1.3%，環(huán)比下跌13.41個(gè)百分點(diǎn)。

       析認為：電解鋁廠(chǎng)限產(chǎn)使得氧化鋁需求下降，且電解鋁價(jià)格下跌幅度較大，多數電解鋁廠(chǎng)為減少虧損壓價(jià)采購氧化鋁。此外，礦及燒堿等原材料價(jià)格有所回落，氧化鋁成本下移，支撐效應減弱，預計后市氧化鋁價(jià)格小幅走弱。

三、氧化鋁利潤空間收窄

       11月份國內氧化鋁加權平均成本為2,730元/噸，環(huán)比上漲4.16個(gè)百分點(diǎn)。當月全國氧化鋁現貨成交均價(jià)為3,500元/噸，較上月下跌5.56%。理論上，氧化鋁行業(yè)平均利潤水平為770/噸。

       分析認為：11月國內煤炭?jì)r(jià)格走勢轉弱，但國產(chǎn)礦石價(jià)格在11月保持快速上漲，燒堿價(jià)格再度大幅上漲，總體成本維持上漲趨勢。12月受氧化鋁價(jià)格下降及煤炭?jì)r(jià)格上漲等因素影響，氧化鋁利潤空間將繼續收窄。

四、進(jìn)口氧化鋁價(jià)格下跌

       11月份國產(chǎn)氧化鋁價(jià)格略有下降，進(jìn)口氧化鋁價(jià)格隨之下降。截至12月14日，國產(chǎn)氧化鋁現貨加權價(jià)格為3,000元/噸，環(huán)比下降15.85%。澳鋁中國市場(chǎng)指導價(jià)為3, 375元/噸，環(huán)比下降9.40%，二者價(jià)差達375元/噸。

       分析認為：11月份采暖季限產(chǎn)對國內氧化鋁價(jià)格支撐作用稍有減弱，國產(chǎn)氧化鋁供應過(guò)剩，導致國內氧化鋁價(jià)格下降，帶動(dòng)進(jìn)口氧化鋁價(jià)格下跌。價(jià)差擴大將進(jìn)一步影響進(jìn)口氧化鋁需求，預計12月份進(jìn)口氧化鋁繼續下滑。